永輝超市(601933.SH)、高鑫零售(06808.HK)、步步高(002251.SZ)等15家實體零售上市公司，7家營收同比下滑，10家出現(xiàn)虧損。2021年第三季度，在疫情反復及社區(qū)團購沖擊等多重因素影響下，實體零售上市公司營收、凈利潤出現(xiàn)了普遍性下滑。
一時之間，關于實體零售式微的各種討論甚囂塵上。萬物皆可線上購的當下，實體零售還有機會嗎？短期集體承壓的市場環(huán)境下，誰能率先破局反彈？
要解答這些問題，就必須厘清財報背后，實體零售上市公司面對新的市場環(huán)境的基本面變化。或許業(yè)績之中那些不一樣的“答卷”，將決定實體零售行業(yè)未來市場格局的變換。
01
實體零售長期主導性地位不改
近年來，由于內外環(huán)境的復雜變化，疊加消費新趨勢的沖擊，以連鎖商超為代表的實體零售經(jīng)受著莫大的挑戰(zhàn)?！皩嶓w零售暮年已至”、“大賣場時代落潮”的聲音此起彼伏。步步高董事長王填2021年4月在行業(yè)會議上說出的那句“中國零售行業(yè)到了生死存亡的至暗時刻，今年可能會比去年更難”的話語，也再度被頻頻提及。
生于憂患，死于安樂。在零售行業(yè)風云變換的當下，不論是質疑聲，還是批判聲，都是值得傾聽的。畢竟比存在問題更嚴重的是無視問題。
不過，倘若因眼前這一時的黯淡就對實體零售過度悲觀，甚至因噎廢食，全盤否定實體零售存在的價值，那也是完全沒有必要的。
一個被很多人忽略的事實是，盡管近年來我國線上消費占比持續(xù)擴大，但線下實體門店才是我國零售的主體。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國社會零售總額中僅有30%是網(wǎng)上零售額，其余70%都發(fā)生在線下。實體商超依然是主流的商品與服務抵達消費者的“最后一公里”。
在電商高度發(fā)達的當下，實體零售為何還能占據(jù)主導地位？其底層邏輯在于，零售場景下的消費者是高度異質化的個體，其交易決策中有相當一部分比例，是由當時的購物環(huán)境與其自身情緒、偏好、性格交互所產(chǎn)生的感性思維決定的。
正因為如此，購物體驗在零售中扮演著極為重要的角色。因此，絕不能孤立地站在“理性人”交易成本的視角去分析一個“感性人”的行為邏輯。這也是為什么盡管電商帶來了送貨上門的便利、社區(qū)團購以不顧虧損的補貼帶來了貨真價實的便宜，卻都無法顛覆實體商超主導地位的原因之一。
正如中國人民大學商學院教授、博士生導師劉向東所說，在人文主義和消費主權不斷強化的趨勢下，消費者在購物過程中的“感性體驗”將與“經(jīng)濟效用”變得同等重要?；诖耍粋€零售商的“完整性供給”，不僅包括傳統(tǒng)的商品和服務，也應當包括所提供的購物體驗。實體零售商與電商的競爭，也會上升為零售“經(jīng)濟理性+人文感性”的比拼，這可以為實體零售商建立一個優(yōu)勢性的護城河。
站在更高的維度來看，即便是基于解決就業(yè)、滿足人民群眾美好生活需要的立場，實體零售的存在也有不可替代的價值。
國家信息中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，零售業(yè)是我國吸納就業(yè)最多的行業(yè)之一，其中超級市場是零售業(yè)吸納就業(yè)的主要業(yè)態(tài)。2020年，零售業(yè)所有就業(yè)人員中有22.3%都分布在超級市場領域，超級市場零售就業(yè)人數(shù)達1283萬。
與此同時，根據(jù)《商務部等12部門關于推進城市一刻鐘便民生活圈建設的意見》和《商務部辦公廳等11部門關于印發(fā)〈城市一刻鐘便民生活圈建設指南〉的通知》部署要求，越來越多城市正在試點在居民步行15分鐘左右的范圍內，建設可以滿足日常生活基本消費和品質消費的多業(yè)態(tài)集聚的一刻鐘便民生活圈。有著便民利民天然屬性的實體零售，有望在一刻鐘便民生活圈建設過程中發(fā)揮更大效用。
試問，這樣的實體零售怎么會沒有存在的意義？恰如物美集團創(chuàng)始人、多點Dmall董事長張文中此前在北京釣魚臺國賓館中國發(fā)展高層論壇上的發(fā)言：“中國的實體經(jīng)濟，中國的實體零售在中國的消費發(fā)展中必須發(fā)揮重要的主導性的作用”。
02
行業(yè)龍頭將率先走出調整期
根據(jù)國際商超零售業(yè)研究機構IGD最新預測，2022年，中國商超零售市場規(guī)模將達到16270億美元，到2023年，中國將超越美國成為全球最大的商超零售市場。
大江大河必有大魚。實體零售誰能率先走出調整期，誰就更有可能在持續(xù)擴容的零售市場占據(jù)更大的市場份額。
那么實體零售破局突圍的東風會率先從哪里吹起呢？
首先，這必然是一家已經(jīng)完成全渠道布局，且在積極加碼數(shù)字化建設，有能力做到線上線下協(xié)同增長的新型零售企業(yè)。其次，在規(guī)模上，這家零售企業(yè)必須具備一定優(yōu)勢，才有可能借助數(shù)字化實現(xiàn)邊際成本的降低和經(jīng)營效率的提升。當然，企業(yè)也必須擁有深厚的資金積累、技術積累，畢竟走出調整期是一場與時間的賽跑。
綜合這三大必要條件，以中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布的“2020中國超市百強”及“2020中國連鎖百強”名單為參考，或許永輝超市(601933.SH)、高鑫零售(06808.HK)、華潤萬家三大連鎖零售龍頭會是風最先吹起的地方。
永輝扎根零售行業(yè)已有20余年，是“2020中國連鎖百強”中銷售額排名第一的連鎖商超。在市場環(huán)境發(fā)生變化之際，永輝也迅速做出了調整。據(jù)悉，永輝很早便開始發(fā)力建設“科技永輝”。2021年永輝更是加大變革創(chuàng)新力度，不僅推出新業(yè)態(tài)倉儲店、完善全渠道布局，還積極擴充科技人才隊伍、進行組織架構調整，以數(shù)字化提升門店運營、改造供應鏈等方方面面。2021年前三季度，永輝的科技投入超4億元。目前，永輝科技人才已超千名。永輝CEO李松峰明確表示，未來十年，永輝將加速向一個以生鮮為基礎、以客戶為中心的全渠道科技零售企業(yè)邁進。
細數(shù)永輝這一年多的“折騰”，可以發(fā)現(xiàn)，永輝基本探索出了一條閉環(huán)式的變革路徑，即堅定科技永輝戰(zhàn)略，以科技賦能業(yè)務為出發(fā)點，在科技與業(yè)務融合的過程中進行組織架構調整，使業(yè)務端能夠更好地承接科技的力量。待科技初步實現(xiàn)業(yè)務端的滲透后，永輝開始全方位進行自身的數(shù)字化改造，以數(shù)據(jù)驅動供應鏈、驅動門店運營、驅動公司經(jīng)營與管理。
這一閉環(huán)式的變革路徑已經(jīng)開始帶動永輝全渠道業(yè)績的改善。永輝最新發(fā)布的三季報顯示，2021年第三季度，永輝營業(yè)收入為230.08億元，同比增長3.86%，環(huán)比增長12.28%，公司運營逐季向好、業(yè)績穩(wěn)步恢復的態(tài)勢已然顯現(xiàn)。而且，永輝全國已開業(yè)門店數(shù)已超千家，覆蓋全國29個省份、587個市（區(qū)、縣），永輝自營到家業(yè)務平臺“永輝生活”APP門店覆蓋數(shù)已近千家。2021年前三季度，永輝線上銷售額達99.7億元，同比增長52.56%，占比達13.9%。全渠道協(xié)同下，永輝實現(xiàn)了到家、到店銷售額的雙增。
在財報發(fā)布后，國內知名券商中信證券、中金公司、光大證券、中國銀河證券分別發(fā)布了對永輝超市最新的點評分析。其中，光大證券和中信證券給出“增持”的投資建議；中金公司則稱繼續(xù)關注調整變革成效，維持“跑贏行業(yè)”的評級。
高鑫零售更不容小覷。作為阿里巴巴新零售版圖的中堅力量，高鑫零售在CEO林小海的帶領下，不僅加速對線下大潤發(fā)門店進行新零售改造，同時也在同步進行中小業(yè)態(tài)的布局及與阿里融合的加深。
財報顯示，截至2021年9月底，高鑫零售旗下商超品牌大潤發(fā)門店數(shù)達497家，覆蓋全國236個城市。2021年第三季度，高鑫零售來自大潤發(fā)優(yōu)鮮APP、淘鮮達、餓了么、天貓超市的線上訂單量同比增長25%，店日均單量已增長至1400單。
綜合來看，高鑫零售正以“大中小業(yè)態(tài)齊頭并進、線上線下融合、多業(yè)態(tài)全渠道發(fā)展”為主要發(fā)展策略，力圖將線下打造成體驗中心，線上打造出成履約中心，締造新零售標桿。
值得拭目以待的還有華潤萬家。華潤萬家旗下?lián)碛腥A潤萬家、萬家CITY、萬家MART、萬家LIFE、蘇果、Olé、blt等多個商超品牌。截至2020年底,華潤萬家已進入全國28個省、自治區(qū)、直轄市和特別行政區(qū)，113個地級以上城市,自營門店數(shù)超過3240家。2020年，華潤萬家全國自營門店銷售額近900億元。
近年來，華潤萬家基于實體零售、業(yè)態(tài)、根據(jù)地、商品四個戰(zhàn)略聚焦點，圍繞顧客體驗數(shù)智化、運營管理數(shù)智化兩方面，開展了一系列數(shù)智化轉型探索。華潤萬家打造的數(shù)智化門店產(chǎn)品——萬家CiTY、萬家MART、萬家LiFE已推廣超過200多家門店。
在巨量資本的推動下，以社區(qū)團購為代表的新型網(wǎng)絡零售給實體零售帶來了巨大沖擊，疊加疫情對消費意愿和行為的影響，以門店經(jīng)營為主的實體零售業(yè)面臨的挑戰(zhàn)仍將持續(xù)，但從永輝、高鑫零售、華潤萬家三大龍頭身上，已然可以看出實體零售已經(jīng)先后走上了擁抱全渠道、擁抱數(shù)字化的道路。這一次，誰能領銜，誰就有望率先反彈甚至在今后持續(xù)領跑。
